比特币与黄金：ETF 流动性显示出资本转向迹象
比特币与黄金：ETF 流动性显示出资本转向迹象作者：James Bentley
来源：Cointelegraph
引用：https://cointelegraph.com/markets/bitcoin-vs-gold-etf-flows-point-to-early-capital-rotation-signs
过去30天里，比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）的流动性转为净正，而黄金ETF的需求在连续九个月流入之后开始放缓。这一转变发生在黄金价格依然高位，而比特币的情绪持续降温的背景下。
随着ETF流动性的对比趋势以及比特币与黄金之间历史表现周期的模式，分析师正在研究可能表明投资者对这两种资产需求逐渐转变的数据。
ETF流动性是否开始转向？
根据Kobeissi Letter的数据，美国最大的黄金ETF——GLD，周三录得30亿美元的资金流出，这是两年多以来的最大单日提款。这一行动发生在黄金价格下跌4.4%之后，这是自1月30日抛售以来的最大跌幅。
1月和2月，黄金ETF吸引了187亿美元和53亿美元的资金，创下了年度前两个月最强的开局，并延续了九个月的流入势头。最新的流出表明，投资者在2025年黄金的大幅上涨后开始获利。
相反，过去一个月，比特币ETF的流动性呈现出相反的趋势。3月6日的30天净流入为2.73亿美元，而2月6日的净流出为19亿美元。
过去30天比特币和黄金的净ETF流入。来源：bold.report
按原生单位衡量的持有数据显示出更明显的分歧。比特币ETF的余额在3月6日从2月6日的-42,275 BTC增加到4,021 BTC。同一时期，黄金ETF的持有量从140万盎司下降到621,100盎司。
原生单位代表基金持有的实际底层资产，而不是这些持有的美元价值。跟踪BTC或盎司可以隔离实际积累或分配，而不受价格变动造成的扭曲。
Horizon增长部门负责人Joe Consorti总结了当前的趋势，并表示：
“黄金停滞不前，而比特币正在飙升。随着美国经济加速和风险情绪改善，BTC的同比增长率预计将超过黄金。预期的风险规避转向风险偏好可能正在进行中。”
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黄金上涨预示着比特币的复苏
在2025年底发布的“2026展望”报告中，Fidelity Digital Assets分析师Chris Kuiper指出，2025年黄金65%的回报率是自金本位制结束以来第四大的年度涨幅。关于过去的上涨，Kuiper指出，黄金在这两种资产之间的领导周期可能接近尾声。Kuiper说：
“历史上，黄金和比特币轮流表现优异。随着2025年黄金的闪耀，如果比特币接下来领先，这并不令人惊讶。”
然而，市场中的这种转变可能需要一些时间才能展开。
如图所示，BTC在2022年底部之后需要大约147天或21周来确立持续优于黄金的趋势。这一时期是巩固阶段，随后比率开始上涨。
目前，BTC与黄金的比率正处于2022-2023年早期转向阶段所见的同一巩固区域。
Kuiper还补充说，鉴于持续的财政赤字、贸易紧张和地缘政治不确定性，投资者寻求传统货币体系之外的保值资产，这两种资产都将从中受益。
持续的美国与以色列和伊朗之间的战争加强了传统避险资产的需求，这在地缘政治压力期间曾支持黄金上涨。
与此同时，宏观经济策略师Lyn Alden预计，在黄金最近几个月的上涨之后，比特币在未来两到三年内可能会优于黄金。
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