霍尔木兹海峡危机导致加密货币与股市走势相反
霍尔木兹海峡危机导致加密货币与股市走势相反作者：James Bentley
来源：Crypto Briefing
引用：https://cryptobriefing.com/oil-chaos-crypto-equities-diverge/
霍尔木兹海峡九天的油轮停摆导致全球供应量减少2000万桶，而加密货币市场却选择了与华尔街相反的方向。
近十年来，普遍的观点是加密货币与风险资产同步交易。股市下跌，比特币也下跌。这一点很简单。
周一的交易打破了这一叙事。全球最关键的石油瓶颈之一长时间的航运危机导致股市开盘时暴跌——而比特币、以太坊和一些主要的加密货币却像没有收到通知一样上涨。
在霍尔木兹发生的事情
霍尔木兹海峡每天处理全球约21%的石油消费。在过去九天里，油轮停摆实际上每天从全球石油供应中移除了2000万桶。
为了更好地理解这一点，全球石油需求大约为每天1亿桶。这意味着全球五分之一的能源生命线在超过一周的时间里陷入黑暗。
这种中断在几天前推高了原油价格，加剧了通胀担忧，并拖累了股指期货。周一，华尔街开盘时明显下跌，交易者预计停摆可能会持续到第二周甚至第三周。
然后G7介入了——或者至少，宣布了介入计划。这个富裕国家集团表示，他们将协调释放战略石油储备，这一举措旨在向市场注入足够的桶数，以抵消霍尔木兹的缺口。宣布暂时将原油价格推回每桶100美元以下，尽管怀疑者质疑仅释放储备是否能够替代一个功能性的航运通道。
重要的是：储备释放只是对结构性伤口的临时包扎。例如，美国战略石油储备目前持有约3.7亿桶——如果美国单独行动，足以覆盖霍尔木兹短缺大约18天。这个数学计算并不完全能激发长期信心。
加密货币打破相关性
当标普500和纳斯达克开盘时下跌时，加密货币市场却上演了一场安静但意义重大的反弹。比特币攀升至近6.9万美元，24小时内上涨2.4%，过去一周上涨2.7%。以太坊突破2000美元大关，日涨幅为4.0%。索拉纳交易价约为85美元，上涨3.6%，瑞波币触及1.37美元。
这种分歧引人注目，因为它并不常见。在2024年和2025年大部分时间里，比特币与纳斯达克的关联性在0.5到0.7之间——这意味着这两种资产大多数时候走势相同。周一的分裂表明，至少有一部分资金在处理地缘政治供应冲击时，对加密货币的处理方式与处理美联储加息恐慌或业绩不及预期时不同。
一个可能的解释是：石油危机本质上是关于物理稀缺和货币贬值风险。当能源成本飙升时，央行面临丑陋的选择——提高利率进入一个放缓的经济，或者让通胀失控。无论如何，法定货币的购买力都受到压力。比特币固定的2100万枚硬币在这个环境中看起来相对有吸引力，至少对于那些仍然相信“数字黄金”论点的市场部分来说是这样。
然而，恐惧与贪婪指数讲述了一个更复杂的故事。它目前处于8的水平——处于“极度恐惧”区域，与上周的10点读数几乎没有变化。换句话说：尽管价格上涨，市场情绪仍然糟糕。交易者在买入，但他们同时紧张地环顾四周。
这种脱节——价格上涨，情绪下降——通常出现在短期平仓反弹或转向替代资产的交易中，而不是真正的看涨信心。这是市场对不信任的餐食。
这对投资者意味着什么
相关性断裂是这里最重要的信号，但它带有警告。一次分离并不意味着加密货币已经永久性地与股市脱钩。我们以前见过这种一次性分裂——例如，在2022年俄罗斯乌克兰冲突的初期，比特币在作为避险工具短暂上涨后，几天内又回到了风险资产的行为。
这次不同之处在于持续时间。如果霍尔木兹危机持续数周而不是数天，而加密货币继续保持其涨幅，同时股市恶化，这将是对脱钩理论的重大数据点。关注BTC和纳斯达克之间的相关性系数在未来10到14个交易日——如果它下降到0.3以下，可能确实发生了结构性变化。
G7的储备释放也是一个未知数。如果它成功地将原油价格限制在100美元以下，股市可能会迅速反弹，分歧叙事就会破裂。如果储备证明不足——考虑到霍尔木兹的破坏规模，这是可能的——我们可能会看到对非主权资产的更持续的大规模流动。
有趣的是，移动采矿代币是本周表现最好的类别，七天上涨了29.9%。这是一个市场的细分领域，但它暗示了在能源危机期间对工作量证明叙事的重新兴趣——几乎出人意料，因为采矿消耗能源。逻辑可能是，当能源价格飙升时，拥有便宜、锁定合同的小矿工相对于竞争对手更有价值。或者这可能只是投机泡沫。可能两者都有。
这里的危险是显而易见的。地缘政治供应冲击本质上是不可预测的。霍尔木兹明天早上可能通过一次外交电话解决，这可能会使整个交易崩溃，使原油价格下跌，股市上涨，加密货币可能持平或下降，因为避险买盘消失。围绕可能通过一次外交电话解决的危机进行定位，可以说不是一种低风险策略。
对于长期持有者来说，更有趣的问题不是加密货币本周是否会脱钩。而是重复的地缘政治压力事件是否会逐渐使机构投资者将比特币视为真正的对冲工具，而不是杠杆化科技代理。每次产生甚至短暂分歧的危机都会为这个投资组合构建论点增加一个小数据点。
总的来说：加密货币在石油驱动的股市抛售中的周一反弹是一个值得注意但脆弱的数据点。相关性断裂目前是真实的，但恐惧与贪婪指数为8表明市场本身并不相信这是更大事件的开始。关注霍尔木兹局势和BTC-Nasdaq的相关性在未来两周——那里将是实际信号的来源。
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