智能合约区块链面临价值差距的清算
智能合约区块链面临价值差距的清算作者：James Bentley
来源：CoinDesk
引用：https://www.coindesk.com/business/2026/03/08/canton-s-yuval-rooz-says-smart-contract-blockchains-face-a-reckoning-over-value-gap
Digital Asset的首席执行官和Canton Network的联合创始人Yuval Rooz对智能合约行业发出了直率的信息：如果你自诩为全球金融的未来基础设施，那么你最好证明你的现金流。
“人们基于他们所说的未来潜力给这些网络赋予了大量价值，”Rooz表示。“但当观察它们实际开展的业务时，存在巨大的脱节。”
Canton Network是一种提供隐私功能的区块链基础设施，旨在通过可互操作、受权限的应用连接金融机构及其代币化资产。
“问题不在于任何单一链。许多智能合约网络被设计为零售投机和代币交易，而不是用于受监管的、机构级的金融工作流程，”Rooz在接受CoinDesk采访时表示。
“当你看持续的经济吞吐量、重复性收入和现实世界资产活动这些指标时，估值和实际金融使用之间往往存在脱节。为全球机构构建基础设施需要围绕隐私、合规性和互操作性有非常不同的设计理念，”他说。
Rooz在成立Canton之前曾供职于DRW和Citadel，他表示自己并非反对加密货币。他将比特币等资产与承诺改变金融基础设施的智能合约平台区分开来。
“黄金和白银有价值，因为市场赋予它们价值，”根据Rooz的说法。比特币是一种资产类别。但智能合约网络将自己定位为下一套金融轨道。如果这是他们的宣传点，那么金融机构应该大规模使用它们。”
在他看来，大多数金融机构并没有这样做。
“如果你在网络中处理的价值非常小，市场如何给你10亿或11亿美元的估值？”他引用了一些大型股票链，这些链在实际世界中的金融吞吐量有限，并表示。“最终，它只是一个膜币。它没有解决它所说的那个问题。”
Rooz认为，这种脱节部分源于代币设计。许多网络复制了比特币的发行模式，为了奖励验证者而铸造代币，尽管比特币是由矿工保障的资产，而不是一个用于托管金融应用的可编程平台。
“比特币是一种资产类别，而不是一个平台，”他说。“保障资产类别的人会得到报酬。每个人都复制了智能合约链的这个模式，这是一个错误。”
在许多网络上，新铸造的代币主要流向验证者，不管该链是否产生了有意义的经济活动。如果使用率很低，通货膨胀会稀释持有者，而代币的价值几乎没有增加。
相比之下，Rooz表示Canton的代币旨在反映网络本身的美元效用。每次交易都会燃烧代币，且没有优先级或抢跑费用。如果以美元计算的使用量增加，更多的代币将退出流通。
“如果你相信网络的美元效用将持续增加，更多的代币将退出流通，价格应该会上涨，”他说。
Canton还特色一个“铸造曲线”，新代币以固定间隔发行。但这些代币并不是仅分配给验证者。它们分配给在网络中生成费用的用户和应用。
“应该根据贡献来补偿构建者，”Rooz说。“你能带来客户吗？你能生成费用吗？这样你才能得到报酬。”
他以Hyperliquid为例，该平台对投资者具有吸引力：交易平台产生收入，并用它来回购代币。“当你回购时，价格就会上涨。这是一个更令人信服的理由来持有代币，”他说。
换句话说，价值必须流动。
Canton背后的公司Digital Asset在12月表示，已从四家主要传统金融玩家那里获得战略投资。该轮次的投资者包括BNY，一家管理57万亿美元客户资产的金融服务公司、交易所运营商纳斯达克、金融情报公司S&P Global和iCapital，一家由BlackRock、Blackstone和JP Morgan支持的金融科技公司。
彭博社最近开始发布与Canton相关的活动数据，而行业拥有的清算和结算市场基础设施机构德意志信托与清算公司（DTCC）在12月表示，已将该网络选为其代币化合作伙伴，这是机构吸引力增长的迹象。
Rooz对总锁值（TVL）作为一个主要指标同样持怀疑态度。
“TVL是一个非常差的独立指标，”他说。“重要的是使用。”
Canton的设计强调为机构参与者提供可配置的隐私，反过来，网络的大部分活动并未公开广播。这使得传统的DeFi式仪表板不完整。
由于交易可以保持机密性，“我们依靠参与者发布他们在链上所做之事的信息，”Rooz说。
尽管如此，一些数据点正在出现。据Rooz说，金融基础设施提供商Broadridge在Canton上每天处理大约4000亿美元的回购交易。他说，网络上的其他项目处理着相当的交易量。
Rooz表示，该网络现在每天产生250万到300万美元的费用，目标是将其翻一番。
“如果一家公司的章程规定其所有利润都将用于回购股票，并且业绩持续上升，那么股价应该会上涨，”Rooz说。“去中心化网络也应受到同样的对待。看看收入。看看增长。”
他称，更广泛的市场已经开始应用这种视角。
“当市场向好时，资金流入 meme 和投机性代币，”Rooz说。“当市场转向时，投资者要求更为严格。”
他指出，许多将自己定位为智能合约平台的代币在最近的衰退中被摧毁。同时，与产生收入的平台相关的代币表现较好。
对于Rooz来说，这标志着他所谓的更加“理性经济结构”的转变。
“加密货币已经挑战了重力定律一段时间了，”他说。“但最终重力会获胜。”
稳定币和产品-市场匹配
即使是通常被誉为加密货币突破性用例的稳定币，在他的观点中，也还没有完全跨越鸿沟。
“稳定币还没有实现产品-市场匹配，”他说。“你可以认为稳定币实现了产品-市场匹配，当超过50%的使用与加密货币无关。”
他辩称，今天，稳定币的需求主要是由加密货币交易和链上投机驱动的。现实世界的支付和非加密金融应用仍然是活动的一小部分。
Canton的策略是进一步深入传统金融，将现实世界的资产和抵押品带入链上。该网络最近宣布了与黄金相关的计划，并计划添加更多非加密抵押品的集成。
目标是显而易见的：超越原生的加密货币资产，进入主流金融工作流程。
“如果智能合约链是下一套金融轨道，那么金融公司应该使用它们来进行金融应用，”Rooz说。“采用率、活动和使用；价值将随之而来。”
至于Canton代币的价格从现在起会如何？
“如果你在追逐代币价格，你追求的是错误的事情。专注于实用性。专注于构建真实的金融基础设施。”
他说，其余的，就是重力。
截至发稿时，Canton币（CC）的交易价格约为0.1538美元。该代币今年迄今为止上涨了约2%，表现优于更广泛的加密货币市场。目前，该代币的市值为约60亿美元。
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