比特币巨亏推动机构巨头转向实用型协议
比特币巨亏推动机构巨头转向实用型协议作者：James Bentley
来源：Ambcrypto.com
引用：https://ambcrypto.com/why-trillion-dollar-losses-in-bitcoin-btc-are-driving-institutional-giants-toward-utility-protocols/
长期以来，比特币（BTC）一直是机构投资者的唯一关注焦点，常被视为进入加密世界的唯一“安全”入口。然而，一系列剧烈的市场调整导致全球最大投资者的观点发生了转变。尽管比特币仍然是行业的基石，但一个新趋势正在出现：向实用驱动型协议的转变。
比特币（BTC）
比特币（BTC）继续扮演着主要市场锚点的角色，尽管目前正面临一段整合期。在年初的波动之后，比特币的价格约为66,850美元，总市值为1.3万亿美元。技术数据显示，69,000至70,500美元区间存在即时阻力。需要干净利落地突破这一区域，才能消除由全球地缘政治事件引发的最近“风险规避”情绪。相反，64,000美元水平目前是主要的支撑位。
机构配置数据
来自迈阿密iConnections全球另类投资会议的最新数据显示，机构资本如何参与数字资产的方式正在发生结构性转变。该活动促成了750次基金经理和分配者之间的会议，重点在于长期投资组合整合而非短期投机。主要发现包括：
LP情绪：iConnections平台上现在有25%的有限合伙人（LP）正式将数字资产策略纳入其分配请求。
家族办公室采用：家族办公室是这一趋势的主要推动者，将加密货币视为替代投资组合中的“主流部分”。
合法性里程碑：尽管由于现货ETF，比特币现在被视为合法的法人企业现金资产，但管理者指出，监管清晰仍然是更广泛另类币采用的主要里程碑。
市场波动为何推动对实用性的寻求
“万亿美元损失”的投机市场起到了警钟的作用。当一个资产的价值完全由社交媒体情绪或零售炒作驱动时，它容易陷入极端的“死亡螺旋”。机构巨头现在正在寻找价值来源于实际使用的协议。Mutuum Finance（MUTM）就是一个相关的例子。
Mutuum Finance是一个基于以太坊的协议，旨在提供专业的借贷工具。在市场压力较大的时期，Mutuum Finance设法筹集了2060万美元，并建立了超过19,000名投资者的基础。MUTM代币目前的价格为0.04美元，该项目专注于在市场基础设施上创造“硬化”效果。
Mutuum Finance V1生态系统
Mutuum Finance生态系统建立在双市场架构之上，旨在为不同类型的流动性需求提供灵活性。这种设计是该项目在以太坊网络上创建非托管流动性市场的核心目标。该协议将其借贷活动分为两个不同的模型，以最大限度地提高效率和定制：
点对合同（P2C）：这是协议的自动化“引擎”。它利用共享的流动性池，其中放款人存入资产以获得可变APY。借款人可以通过提供超额抵押的资产作为担保来即时访问这种流动性。P2C市场的利率由算法决定；当借款需求高时上升以吸引更多放款人，当池子资金充足时下降。
点对点（P2P）：设计用于更专业或直接的协议，P2P市场允许放款人和借款人协商自己的条款。这包括设定特定的利率、贷款期限和抵押品要求。这种模式对于不符合标准化风险配置的共享P2C池的利基或更波动资产特别有用。
为了确保这些金融工具的完整性，Mutuum Finance在公开测试V1协议之前优先考虑了安全性。该协议的智能合约接受了Halborn Security进行的手动代码审计。
V1协议中的借贷
虽然完整的双市场系统是长期路线图的一部分，但目前活跃的V1协议允许用户测试去中心化流动性的核心机制。
借贷机制：放款人将ETH或USDT等资产存入共享的流动性池。作为回报，他们收到mtTokens（如mtETH），这些代币作为收益性数字收据。随着借款人向池子支付利息，这些mtTokens的价值增长。例如，存入10万美元USDT的放款人将看到其余额相对于借款人支付的利息而增加，从而创造了一个“真实收益”的来源。
借款机制：借款人可以通过提供抵押品来获取流动性，而无需出售其资产。该系统使用贷款价值（LTV）比率来维护协议的安全性。例如，75%的LTV意味着一个提供2万美元ETH的用户可以借入1.5万美元的稳定币。
风险保护：V1协议监控“稳定性因子”。如果抵押品价值过低，自动清算机器人就会介入以保护放款人。这确保了即使在重大市场波动（如30%的价格下跌）的情况下，系统也能保持偿付能力。
安全模块与路线图：官方路线图还包括一个买入并分配机制。在未来的更新中，将stake他们的mtTokens在专门的“安全模块”中的用户将收到MUTM代币作为股息。
比特币看到的万亿美元损失并没有结束机构对加密货币的兴趣；它们只是对兴趣进行了细化。重点已从“逢低买入”投机性资产转向“通过实用协议构建未来”。
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