比特币巨头策略，Coinbase位列最被做空股票行列：高盛研究报告
比特币巨头策略，Coinbase位列最被做空股票行列：高盛研究报告作者：James Bentley
来源：Decrypt
引用：https://decrypt.co/359126/bitcoin-giant-strategy-coinbase-most-shorted-stocks-goldman-sachs
根据高盛整理的数据，策略（MSTR）和Coinbase（COIN）是市场上最被做空的两只股票。策略公司因其在套利交易中的流行而成为做空目标，Bitwise首席投资官马特·豪根向Decrypt透露。在过去六个月中，随着加密货币的下跌，该公司的股价重挫了60%，而Coinbase的股价则下跌了40%。
高盛研究报告显示，对于市值在250亿美元或以上的公司，比特币资产公司策略（MSTR）和美国加密货币交易所Coinbase（COIN）在空头持仓比例上分别排名第一和第四，分别为14%和10%。
“加密货币就像香菜：有些人喜欢，有些人讨厌，”Bitwise首席投资官马特·豪根对Decrypt表示。“看到它在空头兴趣列表上名列前茅并不令人意外，”他对MSTR和COIN的排名解释道。
尽管从2025年底的报道的对冲基金持股情况来看，这两家公司在第三季度到第四季度的持股没有显著变化，但它们在顶级被做空股票中表现较弱。
在比特币从10月份创下的历史最高价126,080美元急剧下跌后，MSTR的股价在最近的价格135美元上涨约9%，但在过去六个月内下跌了约60%。作为策略业务的基础，顶级加密资产比特币现在交易价格约为68,614美元，比历史最高价低45%以上。
这种持续的下跌导致迈克尔·萨耶尔的公司（原名MicroStrategy）的损失不断增加，现在面临约53亿美元的未实现或纸上损失。
一些怀疑者曾指出，如果MSTR的股价跌得足够低，可能会迫使该公司出售其比特币持仓以偿还债务，从而在市场引发连锁反应，因为作为最大玩家的该公司正在清算其BTC。该公司在12月建立了一笔现金储备以支付股东分红，但并未排除未来出售比特币的可能性。
Decrypt母公司Dastan运营的预测市场平台Myriad的用户目前预测策略在2026年底前出售比特币的概率不到15%，这个数字比本月早些时候的峰值35%有所下降。
“在过去几年中，做空MSTR一直是一种流行的交易，”豪根表示，并指出有些人一直在进行类似于“做多比特币然后做空MSTR”或“做多可转换债券然后做空股票”的套利交易。
尽管豪根认为这些交易“合理”，但他表示，一些做空该公司的交易者误解了其商业模式。
“有些人不理解MSTR的资产负债表，并认为如果比特币的价值低于他们的购买价，公司就会面临破产的威胁，”他补充说。
“这当然是错误的，任何出于这个原因而做空的人都会痛苦地发现自己错了。”
萨耶尔最近在类似担忧的背景下为该公司进行了辩护，并表示即使比特币降至8,000美元，策略公司也会安然无恙。
尽管其业务并非仅围绕比特币，但Coinbase的股价在过去的六个月中随着加密货币价格的下跌而大幅下跌，这段时间内下跌了约40%。该公司最近未达到第四季度收益预期，但当时股价约为167美元，Bernstein的分析师表示，股票“过于便宜”而不应该出售。
今日，COIN的股价在周三上涨了14%，交易价格高于184美元，但远低于其52周高点444美元。
其他与加密货币相关的公司，如CoreWeave（CRWV）、Robinhood（HOOD）和PayPal（PYPL），也位列最被做空的公司名单中。
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