基金会重新审视投资方向，在传统投资回报预期降低的情况下考虑加密货币配置
基金会重新审视投资方向，在传统投资回报预期降低的情况下考虑加密货币配置作者：James Bentley
来源：CoinDesk
引用：https://www.coindesk.com/business/2026/02/25/endowments-eye-crypto-allocations-amid-tougher-return-outlook-for-traditional-investments
迈阿密海滩——随着基金会为从传统资产中获得更低的回报做准备，它们正在重新考虑投资的方向，而数字资产可能成为它们的新目标。
在周二举行的iConnections会议上，几位首席投资官表示，过去十年推动收益的方案可能在未来十年不再那么有效。股票估值仍然很高，信用利差接近历史低点，私募市场拥挤，几乎没有犯错的空间。
哥伦比亚投资管理公司首席执行官兼总裁Kim Lew表示：“总的来说，我们对所有我们已经投资的资产类别，都认为这既是回报压缩，也可能是Alpha压缩。”
预期的回报率降低带来了一系列数学问题。例如，私人基金会每年必须支付大约5%的资产。加上运营成本，门槛率进一步提高。“如果你不能获得8%的回报，这个模式就不奏效了，”美国最大的慈善基金会之一W.K. Kellogg基金会的Carlos Rangel说。
这种压力迫使投资团队寻求更广泛的领域。哥伦比亚的Lew表示，要实现超越表现，可能需要“稍微承担更多风险”，并探索以前未曾使用过的策略。
在某些情况下，这种搜索使基金会进入了曾经被视为对传统机构，尤其是捐赠基金来说过于波动或操作复杂的加密货币市场。
像耶鲁和哈佛这样的早期大学投资者多年前就支持了专注于加密货币的风险投资基金，通过私人渠道间接接触数字资产。最近，美国批准了现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETFs），为投资者提供了一条更简单的途径。例如，哈佛大学和布朗大学在最新的13F文件中披露了他们在比特币和以太坊ETFs中的头寸。
然而，尽管这些大型基金在传统资产回报困难的情况下讨论加密货币配置，但自去年年底以来，数字资产市场对投资者来说更加艰难。
过去一年，数字资产未能跑赢更广泛的股票市场，并经历了剧烈的波动。比特币在过去一年下跌了26%，而标准普尔500指数在同一时期上涨了近17%。
尽管如此，这些机构通常具有长期的投资视野，可能能够容忍短期内收益的下降，以追求长期收益。事实上，随着比特币价格自10月的历史高点下跌近50%，而其他所有资产类别都在上涨，这些基金可能正在谨慎地寻找表现不佳的资产，如加密货币。
情绪转变
与这些巨型基金的整体投资组合相比，这些分配似乎很小，但这些披露显示，数字资产已经从机构金融的边缘转变为主流工具。
对于面临股票和债券预期回报率降低的基金会来说，加密货币ETFs可以作为高风险、高波动性的卫星位置。
然而，讨论小组明确表示，更大的挑战不仅限于任何单一资产类别。许多机构在经历了多年的强劲市场表现后，正在调整预期。股票风险溢价看起来很薄，私募市场持有创纪录的未售出资产，宏观经济不确定性仍然很高。
哥伦比亚的Lew说：“我认为这是一个很难实现出色回报的格局。”
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