Cipher Mining (CIFR)股价在转向高性能计算后上涨12%，930亿美元合同推动品牌重塑
Cipher Mining (CIFR)股价在转向高性能计算后上涨12%，930亿美元合同推动品牌重塑作者：James Bentley
来源：Ibtimes.com.au
引用：https://www.ibtimes.com.au/cipher-mining-cifr-stock-surges-12-post-earnings-hpc-pivot-93-billion-contracts-fuel-rebrand-1862033
Cipher Mining Inc.于2026年2月24日股价上涨超过12%，收盘价为17.12美元。公司公布了2025年第四季度业绩，并详细介绍了从比特币挖矿转向高性能计算（HPC）基础设施的重大战略转变，包括更名为Cipher Digital以及获得价值930亿美元的长期超大规模云服务提供商合同。
此次上涨是在2月24日业绩发布和业务更新之后，Cipher宣布第四季度收入为6000万美元，低于分析师预期的8400万美元，调整后的净亏损为5500万美元，或每股0.14美元，高于预期的0.06美元亏损。尽管出现亏损，但投资者关注的是未来的转型：Cipher已经获得了两个主要的HPC数据中心租赁，总容量为600兆瓦，并在最初的10至15年期内签订了约930亿美元的合同收入，包括延期选项。
主要交易包括与亚马逊网络服务在德克萨斯州黑珍珠设施签订的15年租赁协议，容量为300兆瓦，预计收入约55亿美元，净运营收入（NOI）利润率接近100%，由亚马逊对基本租金和费用的担保支持。另一项与Fluidstack签订的10年修改后的毛租赁协议，容量为300兆瓦，预计收入约38亿美元，NOI利润率为86%，谷歌提供高达17.3亿美元的担保。管理层预计，从2026年10月到2036年9月，仅这些合同的平均年化NOI为6.69亿美元，到2035年将增加到约7.54亿美元。
Cipher Mining首席执行官Tyler Page将2025年描述为“具有里程碑意义的一年”，标志着Cipher从比特币矿工转变为数字基础设施平台的完成。公司已经为大约74%的调整后807兆瓦容量签订了HPC合同，剩余的26%与奥德萨的比特币自挖矿相关（约207兆瓦，电力成本约为每千瓦时0.028美元）。Cipher计划在2026年底退出比特币挖矿，截至2月20日持有约1166比特币，并计划在无需进一步挖矿资本支出的情况下机会主义地变现。
为了实现转型，Cipher通过高级抵押债券筹集了大量资金：黑珍珠项目2亿美元，利率为6.125%（到2026年10月全额完成），巴伯湖项目14亿美元，利率为7.125%（也全额融资），以及额外的项目级债务。截至2月中旬，流动性强劲，约为8.6亿美元，包括现金和比特币持有量。
最近的投资扩大了管道。Cipher收购了俄亥俄州200兆瓦的尤利西斯站点，用于未来的HPC开发，多元化超越了德克萨斯州。近期的能源目标包括刺鳐（100兆瓦，2026年第四季度）和揭露（70兆瓦，2027年第三季度）。公司还将其在合资企业（阿尔博兹、熊和首席山）中的49%股份以非现金交易出售给Canaan Inc.，包括6,840台挖矿机，简化了运营。
分析师对HPC的关注反应积极，在AI需求激增的背景下，14至16家公司的共识将Cipher评级为适度买入至强力买入，平均12个月目标价约为25.11至27.00美元，这意味着从2月24日收盘价上涨45-58%。摩根士丹利将目标价定为38美元，理由是比特币到数据中心转换趋势，而其他如Northland Securities（27.50美元）、Needham（26美元）、Rosenblatt（33美元）和BTIG（25美元）维持买入评级。此次转型与行业向AI基础设施的更广泛转变相一致，其中电力丰富的地点提供的稳定、高利润率的租赁与波动性大的加密货币挖矿相比具有优势。
挑战仍然存在。第四季度亏损是由于比特币环境的困难以及算力减少（从23.6 EH/s降至11.6 EH/s），这导致了持续的亏损。执行风险包括建设时间表、电力来源和HPC运营的整合。监管和能源市场动态可能影响成本。
即将到来的催化剂包括巴伯湖和黑珍珠在2026年10月的进展、潜在的额外租赁以及预计在5月发布的2026年第一季度结果。管理层强调扩大建设、工程和运营团队，以HPC专业知识为基础，实现规模化和运营。
Cipher Digital的轨迹反映了数字基础设施领域的演变。通过利用其在德克萨斯州的电力优势，并确保像AWS和谷歌这样的顶级租户的支持，该公司为自己在AI时代定位了可预测的、长期的现金流。投资者认为，品牌重塑和合同证实了转型，股价在业绩发布后的上涨凸显了乐观情绪，预计执行将能通过十年创造重大价值。
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