比特币市场下滑加剧：零售投资者难以吸收28.1亿美元的流出
比特币市场下滑加剧：零售投资者难以吸收28.1亿美元的流出作者：James Bentley
来源：Ambcrypto.com
引用：https://ambcrypto.com/?p=573599
比特币（BTC）近期进入了其最熊市的一段时期，市场流动性持续流失。自10月峰值2.515万亿美元以来，比特币市值已蒸发约1.163万亿美元，市场情绪依然极度低迷。市场分析显示，机构投资者已基本退出，零售参与者不得不承担大部分当前的需求负担。自今年年初以来，机构投资者，尤其是美国投资者，对比特币表现出明显的兴趣缺失。Coinbase溢价指数，作为美国机构需求的代理，自2026年以来一直保持负值。这一趋势证实，与美国市场相比，美国投资者一直在减持而非增持。目前溢价指数为-0.04。该指数衡量的是Coinbase和全球最大加密货币交易所Binance上比特币的价格差异。负值表明，与美国市场相比，美国投资者的需求较弱。美国现货比特币交易所交易基金（ETF）提供了更清晰的美元计价卖出压力图景。数据显示，过去两个月大约有28.1亿美元的比特币从这些基金中流出，其中1.6亿在1月份流出，而2月份至今已有12.1亿流出。Binance上的活动分析显示，存在一种可能稳定市场的模式，尽管这并不能消除持续的卖出压力。Binance购买力指数追踪该平台上稳定币流入与比特币流出的相对强度。在过去90天内，该指数急剧下降至历史低点-0.07。这一水平值得关注，因为上次指数达到-0.07是在2024年7月，当时比特币交易价格接近63,000美元。比特币目前的交易价格也处于同一水平。当指数在2024年中达到这一水平时，价格在约三个月内保持稳定，然后在10月份大幅上涨，最终达到近106,000美元的高点。鉴于Binance的深厚流动性和强大的零售参与度，维持需求的责任可能现在主要落在小型投资者身上。然而，尽管当前条件与2024年的情况相似，历史也表明，更深幅度的下跌是可能的。在2022年和2023年，90天购买力指数都降至极端低点，在有意义地恢复之前，价格持续下跌。在此阶段，衡量零售参与的强度和一致性可能在确定下一个方向性移动方面至关重要。现货市场通常提供最清晰的跨交易所活动视图，尤其是因为它捕捉了零售流动。CoinGlass的现货交易所净流数据表明，最近的活动略微倾向于净买入，尽管规模仍然有限。过去三天净现货购买总额仅为3.05亿美元——这是近几个月来需求最弱的一次读数。这表明，尽管买家仍然活跃，但他们的信心和资本部署仍然有限。平均每日需求从约1亿美元转向接近3亿美元将极大地增强复苏前景。在现货需求扩张之前，比特币的价格行动可能仍然脆弱，并且对进一步的机构流出高度敏感。
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